第一季度亏损4.36亿美元!上海机场估值逻辑发生变化,张坤撤退,但靖林的资产逆市增加? 东盟自贸区概念股

股票基础    来源:乐怠金融网  作者:佚名

机场疫情上海机场的影响没有消除。今年一季度,上海机场亏损4.36亿元,已连续四个季度亏损。

同时,上海机场还预测,今年上半年的业绩将继续亏损,公司仍将面临更大的经营压力。具体影响将取决于流行病的进展。

在这种流行病的影响下,该公司的估值逻辑也被动摇了。张坤管理着E基金的中小型市场,使其退出了上海机场的前十大股东名单,而上海精林的明星私募股权却与第一季度的趋势背道而驰。新进成为公司的前十大股东。

上海机场连续四个季度亏损

4月28日晚,上海机场发布了季度报告。该公司的业绩从盈利变为亏损。报告期实现营业收入8.66亿元,同比下降47.05%25。归属于母公司所有者的净利润亏损4.36亿元,去年同期为利润8058万元。

由于第一季度业绩下降的原因,该公司未提供详细的解释。但是,从上海机场董事长辛树军在2020年度业绩发布会上的发言中,实际上可以看出,目前公司的经营压力仍然比较高。

”受多个因素的影响,例如海南的离岛免税,城市的免税商店,跨境电子商务以及进口关税的持续下降,免税消费的购买力浦东机场以前的免税股息是不可持续的。”上海机场董事长辛树军最近表示,由于不可抗力事件以及自2020年以来原合同的重大变化,补充协议是上海在浦东机场经营免税商店。相关条款,例如要支付给公司的费用,已经被修改。

1月29日,上海机场发布了《关于签订免税店项目转让合同补充协议的公告》。根据公告,上海机场决定与SunshangDutyFree(Shanghai)Co.,Ltd.(以下简称“SunshangShanghai”)签署“上海浦东国际机场免税店项目”。项目管理权转让合同补充协议(简称“补充协议”)。

根据《补充协议》,有关收费标准将于2020年3月1日起实施。上海机场据此?'认2020年免税店租金收入为11.56亿元,较上年同期大幅下降。流行。2021年至2025年免税商店收入的实现将在很大程度上取决于疫情的进展以及浦东机场国际航线与香港,澳门和台湾航线之间的客流回升,这尚不?'定。

上海机场在季度报告中还提到,报告期内,该公司的免税店租金收入仅为9200万元,与往年相比大幅减少。

该公司自2020年第二季度亏损4.66亿元人民币以来,已连续四个季度亏损。从一个季度来看,2020年第四季度损失最大,达到5.29亿元。

当前,疫情仍是影响航空业复苏和发展的最大不?'定因素,海外疫情形势仍然严峻而复杂。有鉴于此,该公司预计今年上半年的业绩仍将亏损。该公司表示,它将积极应对这一流行病的影响,采取多种措施来促进业务量的恢复,继续增加收入和减少支出以缓解压力,继续加大宣传力度,激活市场需求,并增强浦东机场的业务能力。社会影响力。但是,由于海外疫情的严峻形势,公司仍面临较大的经营压力,预计业绩仍将蒙受损失,具体影响将取决于疫情的进展。

上海机场的估值逻辑被动摇

上海机场的主要业务分为两部分:航空业务和非航空业务。公司的估值方法相对简单,即航空业务,非航空业务(即免税店租金收入等)可以带来多少增长?

得益于上海机场客流量的增长,2017年公司的非航空业务收入首次超过了航空业务收入,免税业务(即非航空收入)成为公司的主要收入来源。从2018年到2019年,非航空业务收入的比例继续扩大。2019年,公司非航空收入达到68.61亿元,占总收入的62.69%25。

在免税业务的推动下,上海机场的估值在鼎盛时期,公司的总市值一度超过1600亿元。

,热爱上海机场的张Kun也指出,上海机场是他的“最成功的投资”。张坤认为,出境旅行是中国经济持续发展最?'定的事情。拥有护照的中国人口只有1亿。随着出境旅行的发展,中国最重要的国际枢纽机场将受益。

同时,张Kun还表示,上海机场本质上是一个“微信”。构建完所有基础架构和跑道之后,它便是一个基本平台。该平台上的所有流量都可以实现。该表格可以是商业形式或广告形式。首先,它的流量是排他性的,没有人与它竞争。其次,其流量为零成本甚至为负。第三,上海机场的交通价值巨大,因为它的交通已经被屏蔽,并且在封闭的空间内。乘客不能去。单身乘客通过其交通所实现的价值是非常巨大的。这种流量值对任何获利方都极具吸引力。

但是突然的流行似乎破坏了这种逻辑。自2020年底以来,上海机场的估值已进行了多次调整,最近又大幅下跌。股价跌至50元左右,总市值跌破。数千亿。

关于上海机场与上海日商签署的《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同补充协议》,国泰君安曾指出,国际客流量不?'定,海南等渠道也有所减弱。依靠机场交通,上海机场的免税租赁议价能力减弱。

但是,尽管上海机场的估值逻辑已经动摇,但大多数机构对该公司持乐观态度。中信证券最近的一项研究指出,国内外的疫苗接种正在加速。预计欧洲的当地波动不会改变主要经济体在2021年底进行大规模疫苗接种的趋势,国际路线可能会在下半年恢复。补充协议的免税收入仅与国际客运量有关。预计2021年的免税收入将达到22亿美元,并且有望将全年扭亏为盈。将来,它可能与日上上海紧密地联系在一起。据估计,2025年500亿美元的免税销售将为下一轮保费打下基础。

张昆撤退,精林资产出击

“”在行业景气周期中,您可能看不到议价能力的差异。但是一家公司会遇到困难时期,在情况不佳的时候,讨价还价的能力将?'保其在困难时期的稳定性会更高。”张坤曾经说过,即使免税店分红政策消失,对行业的影响也不会太大。

尽管如此,张Kun的实际举动并不支持上海机场。今年第一季度,它退出了上海机场的前十大股东名单。截至2020年底,其持有的股份为2180万股,占股份的1.99%。

实际上,当E基金的中小型股宣布其第一季度的头寸时,这种行为已经暴露出来。2020年第一季度,易方达中小盘股大大减少了其在上海机场的持仓量。截至第一季度末,上海机场已经从易方达中小盘股的十大重仓中撤出。

澳门金融管理局,资本研究与管理公司和其他机构在第一季度也退出了该公司的前十名股东名单,而北向资本在第一季度减少了其持有的1.92亿股股票。

同时,上海精林资产的明星私人股本也增加了持有量,与今年第一季度的趋势相反。在第一季度,新津成为公司的前十名股东,持有996.61万股股票,总股本为0.52%25。此外,崩溃时社会保障基金也进入了766万股的新仓位,占总股本的0.4%。

E基金的中小型股,澳门金融管理局,资本研究与管理公司和其他机构股东已从公司股东名单中撤出,该公司的股权也立即被分散。到2020年底,公司股东人数将达到135,200。在本季度末,它飙升至299,400股。

最近,在《证券时报》主办,长江证券联合主办的“第六届中国金长江私募股权投资发展高峰论坛”上,静林资产合伙人姜彤在圆桌讨论会上说,总体看,一年的经济和公司基本面非常强劲。从轨道,天花板和公司的运营效率来看,有很多优秀的公司。因此,调整后,市场信心相对较强。从众多公司走访来看,未来的增长非常强劲。

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